"Enter"a basıp içeriğe geçin

Ay: Kasım 2018

Fed, ticaret savaşı ve finans dışı şirketlerin kredi borcuna dikkat çekti

Dün yayınlanan 7-8 Kasım Fed toplantısına ait tutanaklarda 18-19 Aralık’ta yapılacak Fed toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı netlik kazanırken 2019 yılı için öngörülen 3 faiz artırımı beklentisinin açıklanacak makro verilere bağlı olarak değişiklik gösterebileceği vurgulanıyor. Böylece Fed Başkanı Powell ve Başkan Yardımcısı Clarida’dan bu hafta gelen benzer yönde açıklamalar da tutanaklarla örtüşmüş oldu. Risk bazlı olarak ise tutanaklarda bazı Fed üyelerinin zayıf bilanço görünümüne ve yüksek kredi borcuna sahip finans dışı şirketlerin olası bir kredi dar boğazında ekonomiyi kırılgan kıldığını, aynı şekilde gümrük tarifeleri ve ticaret savaşına yönelik olası baskıların ekonomi üzerinde yavaşlatıcı etki yapabileceğine vurgu yaptığını gördük. 3.…

Powell: “Faiz oranları nötr seviyeye yakın”

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell 28 Kasım Çarşamba günü New York Ekonomi Kulübü’nde piyasalar tarafından merakla beklenen konuşmasını gerçekleştirdi. Powell konuşmasında güçlü büyüme, düşük işsizlik ve %2 hedefine yakın enflasyona işaret ederek faiz oranlarının nötr seviyeye yakın olduğuna vurgu yaptı.

Geçen ay yaptığı konuşmada Powell nötr faiz oranlarından hayli uzak olunduğu yorumunu yapmış ve Fed’in Aralık 2018’de bir, 2019 yılında üç faiz artırım öngörüsünü teyit etmişti.

Powell’in şimdiki konuşmasında faizlerin nötr seviyeye yakın olduğu yorumu ise 25’er baz puanlık faiz artırımlarına devam edileceğini ancak artırım sayısında aşağı yönlü bir revizyon olabileceği olasılığını artırdı.

Ancak Powell’in da ısrarla vurguladığı gibi tüm bu öngörüler ekonomik ve finansal verilere bağlı olarak değişiklik gösterebilecek.

Dolayısıyla Fed’in para politikasına ilişkin olarak sağlıklı bir öngörüde bulunabilmek için açıklanacak ekonomik ve finansal verilerin değerlendirilmesi ve Fed üyelerinin yapacağı yorumlar çok daha dikkatle takip edilmeli.

Detaylar…

Fed Başkan Yardımcısı Clarida şahin görünüm ortaya koydu, bugün Başkan Powell konuşacak

Fed Başkan Yardımcısı Richard Clarida dün yaptığı konuşmada şahin bir tablo ortaya koydu. Clarida, Fed’in para politikasının normal seviyesine çok daha yakın olduğunu belirtirken faiz artırımı konusunda makro ekonomik verilerin önemine vurgu yaptı. Bugün ise TSİ 2000’de Fed Başkanı Jerome Powell’in konuşmasını takip edeceğiz. ABD Başkanı Trump, dün yaptığı bir söyleşide Powell’i ataması konusunda mutsuz olduğunu, faiz artırımlarının ekonomik hedefleri desteklemediğini belirtmişti. Fed politikalarına ilk kez bir başkanın sözlü müdahalede bulunmasının ABD dolarına gölge düşürmemesi Fed’in bağımsızlığı üzerine şüphe duyulmamasının en iyi kanıtı. ABD’de vadeli işlemler piyasasında Fed’in 19 Aralık’ta faiz artırma ihtimali %79 olarak fiyatlanıyor. 2019 yılında ise Fed…

Brexit ve İtalya sorunları Almanya’nın iş durumu endeksini olumsuz etkiledi

Almanya’da Ifo endeksi Kasım ayında aylık 0,9 puan düşüşle 102 seviyesine geriledi. Ifo endeksi son 3 aydır düşüyor. Mevcut şartlardaki bozulmaya paralel olarak gelecek döneme ilişkin algı da bozuluyor. Alt endekslere bakıldığında imalat sektöründe güven aylık bazda %9, hizmet sektöründe %5, toptancı ve perakende sektöründe %4 oranlarında kötüleşti. Geçen hafta açıklanan PMI endeksi verilerinde de imalat sanayinde Ağustos ayında başlayan daralmanın Kasım ayında da sürdüğünü gördük ki endeksin 2016 seviyelerine kadar gerilediğini hatırlatalım. Servis sektörü PMI endeksinde ise bozulma son üç aydır devam ediyor. Hafta sonu Avrupa Parlamentosu’nun Brexit’i onaylaması ve AB-İtalya arasında uzlaşma çabaları rahat bir nefes aldırsa da…

Reel kesim güven endeksi ve kapasite kullanım verileri talepte zayıflığın sürdüğünü gösterdi

TÜİK tarafından yayınlanan reel kesim güven endeksi (RKGE) verilerine göre son üç aya ilişkin olarak iç talepte daralma son 7 aydır düşüşünü korurken, ihracat tarafında siparişler Ekim ayındaki yükselişini sürdürdü. İç piyasa siparişlerinde azalışın güçlenerek devam etmesi -Kasım ayında uygulamaya giren dayanıklı tüketim mallarına yönelik vergi indirimlerinin yeni yılda sonlanacağı dikkate alındığında- şaşırtıcı değil. Nitekim Kasım ayı imalat sanayi kapasite kullanım verileri de dayanıklı tüketim malı, ara mallar ve yatırım malları üretiminde azalışa işaret ederek iç talepteki daralmanın sürdüğünü teyit etti. Gelecek üç aya ilişkin olarak ise başta Avrupa olmak üzere küresel ekonominin yavaşlayacağı işaretleri alınıyorken reel sektörün ihracat siparişlerindeki…

Vergi indirimleri hizmet ve perakende sektörlerini destekledi, inşaatta güven kaybı sürüyor

TÜİK tarafından açıklanan sektörel güven endeksleri verilerinde Kasım ayında dayanıklı tüketim mallarına (gayrimenkul, mobilya, beyaz eşya ve otomotiv) yılsonuna kadar uygulanacak vergi indirimlerinin ve TL’de azalan dalgalanmanın hizmet ve perakende sektörlerinde güven artışı olarak yansıdığını gördük.

Mart ayında yapılacak yerel seçimlere kadar tüketimi artırıcı müdahalelerin devam etmesi muhtemel.

Petrol fiyatlarındaki düşüşün maliyetleri azaltıcı yönü etkisi açısından güven endekslerine olumlu yansıdığını/yansıyacağını da ekleyelim.

İnşaat sektörünü dikkate aldığımızda gayrimenkulde vergi indirimlerinin stoku azaltmakta etkili olduğunu söyleyebiliriz ancak olumsuz likidite şartlarının yeni/tamamlanmayan projeler açısından sektörü olumsuz etkilediğini düşünüyoruz.

SektörelGüven-2018-Kasım

Veri yoğun haftada dikkatler Trump-Xi görüşmesine odaklandı

26 Kasım, Pazartesi: Türkiye’de Kasım ayı imalat sektörü kapasite kullanımı (Ekim-18: %75,4), reel kesim güven endeksi (Ekim-18: 87,6) ve sektörel güven endeksleri açıklanacak. Reel kesim güven endeksinde toparlanma bekliyoruz. Dünyanın 4. büyük ekonomisi olan Almanya’da açıklanacak Kasım ayı Ifo iş ortamı endeksi açıklanacak. Son makro veriler Almanya’da zayıflığa işaret etmişti. Ifo endeksi, ticaret savaşı, Brexit ve İtalya’ya yönelik risklerin Almanya’da iş ortamının görünümü açısından takip edilmesi gereken bir veri. Endeksin 0,4 puan artışla 103,2 seviyesine yükselmesi tahmin ediliyor. 27 Kasım, Salı: Fed Başkan Yardımcısı Clarida’nın yapacağı konuşmada güvercin tonun korunup korunmadığını takip edeceğiz. 28 Kasım, Çarşamba: Almanya’da Aralık ayı GfK…

Trump’tan düşük faizden sonra düşük petrol fiyatı çağrısı

ABD ve Kanada’da artan petrol üretimine karşılık OPEC ve Rusya’nın 6 Aralık toplantısında üretim kısıntısına gitme ihtimali arttı. Petrol fiyatlarında yükselişe sebep olabilecek böyle bir gelişmeye karşılık ABD Başkanı Trump vergi indirimine eşdeğer bir imkan yaratması açısından Suudi Arabistan’a petrol üretimini kısmaması çağrısında bulundu. Trump’ın düşük faiz isteğine bağlı olarak Fed’e de çağrı yapmıştı ancak Fed’in şeffaf ve bağımsız yapısının Trump’ın isteğine en azından 2020’ye kadar cevap bulamayacağına inanıyorken politik çıkarlara bağlı olarak Suudi Arabistan’ın taraflı olma ihtimalini yüksek görüyoruz. ABD’de dün açıklanan Michigan tüketici güven endeksinde de gördük ki kısa vadede Amerikan halkının kısa vadede olumlu beklentilerine karşılık orta-uzun…

2019 yılında kırılgan yapıdaki ülkelerde resesyon riski korunurken, gelişmiş ekonomilerde büyüme hızı yavaşlayacak

ABD’nin 2018’de kaydettiği güçlü performans 2019’da zayıflayacak… 2017 yılında %2,2 büyüyen ABD ekonomisi, mali teşvikler ve Fed’in yürüttüğü şeffaf para politikasının desteğiyle güçlü istihdam ve enflasyon görünümü ortaya koyarak 2018 yılında %2,9’luk büyümeyi yakaladı. ABD’nin özellikle Çin’e karşı yürüttüğü ticaret savaşına rağmen ABD hanehalkı ve reel sektörünün yüksek ekonomik güven algısı iç talebin canlı kalmasında etkili oldu. Teşvikler ve ABD’nin korumacılık politikası iç talebi canlı tutarken korumacılık politikasının şirketler üzerindeki olumsuz etkisinin düşük düzeyde kaldığını gördük. 3. çeyrek bilanço verileri açıklamalarında şirketlerin 2019 yılı ile birlikte tarifelerin %25’e yükseltilmesi halinde satış ve kar rakamlarında düşüş olasılığının artacağı yorumlarını okuduk. Ancak…

%d blogcu bunu beğendi: