Fed, ticaret savaşı ve finans dışı şirketlerin kredi borcuna dikkat çekti

Dün yayınlanan 7-8 Kasım Fed toplantısına ait tutanaklarda 18-19 Aralık’ta yapılacak Fed toplantısında 25 baz puanlık faiz artırımı netlik kazanırken 2019 yılı için öngörülen 3 faiz artırımı beklentisinin açıklanacak makro verilere bağlı olarak değişiklik gösterebileceği vurgulanıyor. Böylece Fed Başkanı Powell ve Başkan Yardımcısı Clarida’dan bu hafta gelen benzer yönde açıklamalar da tutanaklarla örtüşmüş oldu.

Risk bazlı olarak ise tutanaklarda bazı Fed üyelerinin zayıf bilanço görünümüne ve yüksek kredi borcuna sahip finans dışı şirketlerin olası bir kredi dar boğazında ekonomiyi kırılgan kıldığını, aynı şekilde gümrük tarifeleri ve ticaret savaşına yönelik olası baskıların ekonomi üzerinde yavaşlatıcı etki yapabileceğine vurgu yaptığını gördük. 3. çeyrek bilanço verilerinde şirketlerin gümrük artışı maliyetlerinin nihai ürün fiyatlarına yansıtıldığına/yansıtılacağına ve satış beklentilerinde düşüşe sebep olduğu yorumlarına tanık olmuştuk.

Mevcut şartlara ve olası risklere bağlı olarak Fed artık önceden belirlenmiş bir yol haritası ortaya koymak istemiyor.  Dolayısıyla 18-19 Aralık Fed toplantısında “kademeli faiz artırım” ifadesinin kaldırılabileceği ve bunun yerine para politikasının veri odaklı şekilleneceğinin vurgulanmasına işaret ediliyor. Tutanakların ardından piyasada 2019 yılı için Fed’den bir faiz artırımı öngörülüyor.

Fed para politikasında politika faizini işsizlik oranı ve çekirdek kişisel tüketim harcamaları enflasyonunu (PCE) dikkate alarak belirliyor. İşsizlik oranı Ekim ayında %3,7 ile son 49 yılın en düşük seviyesini korurken çekirdek PCE Ekim ayında %2 hedefin altında %1,8 seviyesinde bulunuyor.