Kategori: TAKVİM

Veri yoğun bir haftaya girdik

12 Kasım Pazartesi

Eylül ayı ödemeler dengesi verisi açıklanacak. Ağustos ayında 2,59 milyar dolar fazla verilirken 12-aylık cari açık 51,13 milyar dolar seviyesine gerilemişti. 1,87 milyar dolar dış ticaret açığı oluşan Eylül ayında ödemeler dengesinin 1,97 milyar dolar fazla vermesi bekleniyor.

15 Kasım Perşembe

Eylül dönemi işsizlik verileri açıklanacak. Ağustos döneminde işsizlik oranı %10,8 seviyesine yükselmişti. İşsizlik oranının Eylül döneminde de %11 seviyesine yükselmesi tahmin ediliyor. Eylül ve Ekim ayı Reel Kesim Güven Endeksi verileri istihdam beklentilerinde düşüşe işaret etmişti.

Ekim ayı merkezi yönetim bütçe verileri açıklanacak. Eylül ayında 5,96 milyar TL bütçe açığı kaydedilmişti.

16 Kasım Cuma

Eylül ayı sanayi üretim verisi açıklanacak. Ağustos ayında yıllık %1,7’lik artış yaşanan sanayi sektörünün yıllık %1,1 büyümesi bekleniyor.

5-9 Kasım haftası başlıkları: Enflasyon, ABD ara seçimleri ve Fed faiz kararı

Eylül ayında TL’deki sert değer kaybına bağlı olarak TÜFE yıllık bazda %24,52, yurt içi ÜFE  %46,15, çekirdek enflasyon (C-endeksi) %24,05 artış göstermişti.

TÜFE Eylül ayında aylık bazda %6,28, yurt içi ÜFE ise %10,9 artış kaydetmişti. Aynı ay %50-50 ABD doları ve eurodan oluşan döviz sepeti ortalama olarak %9,7, Ağustos ayında ise %21,2 değer kazanmıştı.

Ekim ayına baktığımızda döviz sepetinin aylık bazda ortalama %8,6 değer kaybettiğini görüyoruz. Söz konusu gerilemeye bağlı olarak Reel Kesim Güven Endeksi ve imalat sektörü PMI verileri üretim tarafında fiyat baskısının kısmen azaldığına işaret etti. Petrol fiyatlarında ise Ekim ayında aylık ortalama %2,8’lik artış kaydedildi. TÜFE’de beklenti %25 civarında artış olacağı yönünde.

6 Kasım Salı günü yapılacak olan ABD ara seçimlerinde Başkan Trump ve icatlarının ne derece desteklenip desteklenmeyeceğini anlayacağız. Olası bir güven kaybının bütçe ve dış ticaret politikaları konusunda Başkan Trump’ın elini zorlaştırabileceğine değiniliyor.

Fed tarafına baktığımızda ise 7 Kasım Çarşamba günü açıklanacak olan para politikası kararında faizlerde bir değişiklik beklemiyoruz, Aralık ayındaki toplantıda ise faiz artırımına kesin gözüyle bakılıyor. İşsizlik oranının Ekim ayında %3,7 ile son 49 yılın en düşük seviyesini son iki aydır koruması, tarım dışı istihdamın 250 bin ile Ekim ayında beklentilerin çok üzerinde artması, ortalama saatlik ücret artışının Ekim ayında aylık bazda %0,2, yıllık bazda %3,1 olması, 2. çeyrekte %3,5 büyüme kaydeden ABD ekonomisinin gücünü koruduğuna işaret etti.  Ancak ticaret savaşının ABD ekonomisi üzerinde (şirket bilançolarında) olumsuz etkisini göstermeye başlaması 2019’da %25’e yükselecek olan gümrük tarifelerinin şirket karlılıkları üzerinde daha büyük tahribat yaratacağı beklentisi ekonomik büyüme üzerinde aşağı yönlü risk oluşturuyor.  Bu sebeple toplantı notlarında Fed’in 2019 yılı için öngördüğü 3 faiz artırımına yönelik beklentisinde değişiklik olup olmadığını dikkatle izleyeceğiz.

Türkiye ve Avrupa merkez bankası kararları ile ABD büyüme verisini takip edeceğiz

En son 13 Eylül toplantısında uzun bir bekleyişin ardından bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 625 baz puan artırarak %17,75’ten %24,0 seviyesine yükselten Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) kararının ardından Dolar-TL kuru 6,5 seviyesinin altına gerilemişti. ABD-Türkiye ilişkilerini baskı altında tutan Rahip Brunson’un tutukluluğunun sona ermesi ise kuru daha aşağı 5,50-5,70 aralığına getirdi.  25 Ekim Perşembe günü para politikasını görüşmek üzere toplanacak olan TCMB’den faiz artırımı beklemiyoruz ancak sembolik bir faiz artırımı yapması halinde Dolar-TL kuru 5,30 seviyelerine gerileyebilir.

Yine aynı gün reel sektör güven endeksi verileri açıklanacak. Eylül ayı verileri gelecek 3 aya yönelik ihracat siparişlerinde artış beklenmesine karşılık diğer tüm kalemlerde (toplam sipariş, istihdam, yatırım ve üretim) sert kayıplara işaret etmişti. Benzer eğilimin Ekim ayında da sürmesini bekliyoruz. En büyük ticaret ortağımız olan Avrupa bölgesi GSYH büyümesinde hız kaybı yaşansa da Bölge’den ihracat potansiyelimizi düşürecek bir gelişme beklemiyoruz.

25 Ekim Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası (AMB) da para politikasını görüşmek üzere toplanacak. Euro Bölgesi 2018 yılı 1. çeyreğinde %2,4 büyümesinin ardından 2. çeyrekte beklentilerden aşağıda %2,1 büyüme kaydetmişti. Son PMI verilerine göre sanayi sektöründe büyüme hızında yavaşlama, servis sektöründe ise  hızlanma var. Ticaret savaşı ve Brexit belirsizliklerinin bölge ekonomisi üzerinde baskı oluşturmaya devam etmesi sebebiyle para politikasında bir değişiklik beklenmiyor.

ABD tarafında ise güçlü ekonomik aktivitesini sürdürdüğünü ve ABD merkez bankası Fed’in kademeli faiz artırımlarını desteklemeye devam ettiğini geçen hafta yayınlanan Fed tutanaklarında tekrar okuduk. 2018 yılı 2. çeyreğinde yıllık %4,2 büyüyen ABD ekonomisi böylece 2018 yılı ilk yarısında ortalama %3,2 büyüme kaydetmiş oldu. 26 Ekim Cuma günü 3. çeyrek GSYH büyümesi ilk tahminleri açıklanacak. Beklenti ABD ekonomisinin 3. çeyrekte %3,3 büyüyeceği yönünde. Fed bölge başkanları ekonominin aşırı ısınma ve soğuma ihtimaline karşılık faiz seviyesine yönelik tartışmalarını sürdürürken kesin olan yüksek faiz döneminden geriye dönüş olmayacağı.

 

 

15-19 Ekim haftasında işsizlik ve sanayi üretimi verilerini takip edeceğiz

15 Ekim 2018 – Pazartesi 

İşsizlik oranı Haziran 2018 döneminde %10,20 olarak ölçülmüş ve bir önceki döneme göre değişiklik göstermemişti. Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı ise 0,3 puan artışla %10,9 olarak gerçekleşmişti.

İmalat sektörünü baz alan Markit PMI verileri Temmuz ayında son 4 ayda ilk kez olmak üzere istihdamda artış olduğuna işaret etmiş ardından Ağustos ve Eylül aylarında tekrar daralma göstermişti. Dolayısıyla imalat sektörünün Temmuz ayında istihdama pozitif katkıda bulunacağını sonraki iki ayda ise yönünü tekrar aşağıya çevireceğini bekliyoruz.

16 Ekim 2018 – Salı 

Ağustos ayı sanayi üretimi verisi açıklanacak. Temmuz ayında sanayi üretimi yıllık %5,6, aylık %3,5 artış kaydetmişti. Ağustos ayında yıllık %1,3 oranında artış bekleniyor.

Temmuz ayı Markit PMI verileri dış talepte süren iyileşmenin imalat sektörünü pozitif yönde etkilediğini göstermişti. Benzer eğilim Ağustos ayında sürmüş olsa da Eylül ayında ihracat siparişlerinde ilk kez düşüş yaşandı.

Otomotiv üretimine baktığımızda ise Ağustos ve Eylül aylarında düşüş yaşandığını gördük.

Her iki  veriyi dikkate aldığımızda sanayi üretiminde Ağustos ve Eylül aylarında güç kaybı göreceğimizi tahmin ediyoruz.

17 Ekim 2018 – Çarşamba

Perakende satışlar (Temmuz: %3,1 y/y; %1,3 a/a)

Haftanın önemli verisi ödemeler dengesi olacak

11 Ekim Perşembe günü Ağustos ayı ödemeler dengesi verileri açıklanacak.

Temmuz ayında 12-aylık toplam cari işlemler dengesi Haziran ayına göre 2,96 milyar dolar azalarak 54,56 milyar dolara gerilemişti.

Detaylarda enerji dengesinde kötüleşme sürerken enerji ve altın dışı dengede iyileşme olduğunu görmüştük. Bunda daralan talebe bağlı olarak düşen ithalat hacminin etkisi var.

Dış ticaret açığının 80,27 milyar dolar seviyesine gerilediği Ağustos ayında 12-aylık cari açığın 52 milyar dolar seviyesine gerilemesini bekliyoruz.

Merkez Bankası Beklenti Anketi’ne göre yıl sonu cari açık beklentisi 49,7 milyar dolar.