Etiket: jerome powell

Fed faiz kararını açıklayacak

Toplantıdan faiz değişikliği gelmeyecek. Takip edeceğimiz Fed Başkanı Powell’in toplantı sonrası yapacağı basın toplantısı.

Başkan Powell en son 11 Mart tarihinde yaptığı bir konuşmada ekonominin genel olarak gücünü koruduğu ifadesine yer verdi. 2008 finansal krizin ardından düşük ve orta gelir grubu hanehalkının diğerlerine göre çabuk ve tam olarak iyileşmediğini ifade etti.

Para politikasıyla ilgili ipucu aradığımda konuşmanın detayında bir ayrıntı yakalayamasam da ABD ekonomisi “güçlü” ifadesinin tekrarlanması faizde indirim olmayacağının kanıtı. Ancak yavaşlama sinyalleri var. 2018 yılı 4. çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre GSYH yıllık %2,6 büyüme ile beklentilerden yukarı açıklandı, 3. çeyrek büyümesi %3,4 idi. Ekonomik aktivitede yavaşlama var ve 2019 yılının ilk iki ayında da bu yavaşlamanın sinyalleri geliyor: Tüketici enflasyonu gıda ve benzin fiyatlarına bağlı olarak %1,5’e geriledi. Öte yandan Şubat ayında işsizlik oranı %3,8 dip seviyesine geriledi. Yani istihdam piyasası güçlü, ama enflasyon ve üretim dinamiklerinde zayıflama var.

Bugünkü basın toplantısında faiz 2019 yılı faiz kararı öngörüsü, varlık alımlarının durum, küresel ekonomi ve 2020 yılı ekonomisine yönelik beklentiler konusunda ipuçları arayacağız.

Fed bugünkü toplantısında politika faiz aralığını %2,25-2,5 seviyesinde tutacak ancak bundan sonrasında tartışacağımız konu ABD ekonomisinin ne hızla yavaşlayacağı olacak. IMF’nin 2019 ve 2020 ABD için büyüme tahmini sırasıyla %2,5 ve %1,8 iken OECD’nin tahmini sırasıyla %2,6 ve %2,2. CNBC’nin Mart tarihli Fed Anketi‘ne göre ise piyasa profesyonelleri ABD ekonomisinin 2019 ve 2020 yıllarında sırasıyla %2,3 ve %2 büyüyeceğini, 43 katılımcının %60’ı 2019 yılında 1 faiz artırımı beklerken %33’ü 1 faiz indirimi bekliyor.

Dr. Fulya Gürbüz

Fed Başkanı Powell: “Fed bilançosu kademeli olarak küçülmeye devam edecek”

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell dün ABD Kongre’sine ilk yarıyıl para politikası raporunu sundu. Powell faiz artırımları için ön koşulun Fed’in iki temel hedefi olan maksimum istihdam ve %2’lik enflasyon seviyesine ulaşmak olduğunu, bu sebeple veri bazlı para politikasını sürdüreceklerini, paralelinde 4,1 trilyon büyüklüğündeki Fed bilançosunun kademeli olarak azaltılmaya devam edeceğini söyledi. Konuşmasından satır başlarına bakarsak;

. ABD ekonomisi 2018 yılında tüketici harcamaları ve özel sektör yatırımlarındaki artışın önderliğinde %3’e çok yakın bir büyüme kaydetti (2017: %2,5). İstihdam ve ücretlerdeki artış, hanehalkı ve özel sektörün güven algısındaki iyileşme ve mali politikalar büyümeyi destekledi.

. Harcama tarafı gücünü korumakla birlikte kısmi hükumet kapanmalarına bağlı olarak son aylarda ekonomik verilerde yavaşlama var kapanmaların yarattığı olumsuz etki önümüzdeki birkaç ayda yok olacak.

. İstihdam piyasası gücünü koruyor, ücret artışları halen sürüyor. Düşük vasıflı çalışanların ücretlerinde güçlü artış var. Bununla birlikte Afrika ve Latin kökenli Amerikalıların işsizlik oranı beyaz ve Asya kökenli Amerikalıların çok üzerindeyken kentsel ve kırsal bölgeler arasındaki istihdam eşitsizliği son 10 yıldır artıyor.

. Düşük enerji fiyatlarına bağlı olarak yıllık kişisel tüketim harcamaları enflasyonunun (PCE) Aralık 2018’de %1,7 olması tahmin ediliyor. Gıda ve enerji hariç çekirdek PCE ise %2’lik hedefin hemen altında %1,9 seviyesinde.

. Ekonomik aktivite 2018 yılına göre yavaşlasa da gücünü koruyor.

. Geçen yıl sonunda finansal piyasalarda dalgalanmalar artarken finansal koşullar büyümeyi geçen yılın başlarına göre daha az destekledi. Özellikle Çin ve Avrupa ekonomilerinde yavaşlama var. Brexit ve ticaret müzakereleri yakından takip ediliyor.

. Uzun vadede karşı karşıya kalınacak zorluklar var. Üretkenlik artışı azalıyor, çalışabilecek yaştaki kadın ve erkeklerin istihdama katılımı 25 yıl öncesine göre daha düşük. Düşük gelir grubundaki aileler arasında ekonomik olarak yükselme kabiliyeti düşük olanlar mevcut. Hükumet borcu sürdürülemez noktada.

. Para politikasına yönelik veri bazlı yaklaşım devam edecek.

. Fed tarafından tutulan devlet tahvilleri ve kamusal menkul kıymetler kademeli olarak azaltılarak Fed bilançosu küçülmeye devam edecek. Fed bilançosunun büyüklüğü şu anda 4,1 trilyon dolar seviyesinde ki bu değer 2014 yılındaki zirvesinden 1,2 trilyon dolar daha az.

. Uzun vadede bilançonun büyüklüğü döviz ve banka rezervleri gibi Federal Rezerv yükümlülüklerine olan talep ile belirlenecek.

Dr. Fulya Gürbüz

Fed Başkanı Jerome Powell: “ABD ekonomisinde resesyon riski yok”

ABD merkez bankası Fed Başkanı Jerome Powell 12 Şubat tarihinde Missisipi eyaletinde katıldığı bir forum ve üniversite ziyaretinde yaptığı konuşmalarda beklediğimiz gibi para politikasına yönelik yorum yapmadı ancak ABD ekonomisine yönelik değerlendirmelerde bulundu. Konuşmalarda şu noktalara dikkat çekti:

. Ulusal bazda ekonomi güçlü. Artan bir resesyon riski görmüyorum.

. İşsizlik son 50 yılın en düşük seviyesinde. Üretim güçlü bir şekilde artıyor. Ancak refah özellikle kırsal bölgeler dahil olmak üzere birçok yerde hissedilmiyor.

. ABD ekonomisi güçlü görünmesine rağmen Fed yoksullukla savaşmak için kırsal bölgelerde bankacılık ve finansman ihtiyacına yönelik olarak çalışıyor.

. ABD’de işgücüne katılım oranı %63,2 seviyesinde olmasına rağmen 2018 Dünya Bankası istatistiklerine göre dünyada 101. sırada yer alıyor.

. %3,9 seviyesindeki işsizlik oranı ile maksimum istihdam seviyesine yakın ancak ülkenin her bölgesinde aynı değil.

. Eşit eğitim fırsatları ve işgücünün eğitilmesi önemli.

. 10 yıllarca yapılan araştırmalara göre üniversite öncesinde yüksek kalitede öğretmenlerin desteğinde iyi eğitim almış olan öğrenciler ilerde daha iyi bir yaşam kalitesine sahip olmaktadırlar.

. Yerel bankaların hem kişisel olarak hem de girişimcilik düzeyinde ihtiyaç duyanlara finansman sağlama konusunda kısıtlamalar olmamasına yönelik düzenlemelere ihtiyaç var.

Powell’dan farklı bir para politikası yorumu beklemiyoruz

Fed Başkanı Jerome Powell TSİ 20.45’te Yoksul Kırsal Toplumlarda Ekonomik Gelişmeler konusunda ABD’nin Missisipi eyaletinde bir konuşma yapacak.

En son 6 Şubat’ta eğitimcilerle bir araya geldiği toplantıda Powell, gelir eşitsizliği ve durağan üretkenliğin önümüzdeki on yılın en büyük zorlukları olduğunu dile getirmiş, ücretlerin orta ve düşük gelirli gruplarda daha düşük hızla arttığına dikkat çekmiş, işgücü katılımının ve gelir sınıfları arasındaki mobilitenin arttırılmasının önemine vurgu yapmıştı.

Powell’in bugün yapacağı konuşmasında para politikasından ziyade kırsal toplumlarda üretim, üretkenlik ve gelir artışına yönelik görüşlerini sunmasını bekliyoruz.

Para politikasına ilişkin olarak Powell, 29-30 Ocak’ta yapılan ve faiz değişikliğine gidilmeyen para politikası toplantısının ardından mevcut ekonomik ortamın faiz artışına sebep vermediğini, faiz artırımı konusunda sabırlı olunacağını ifade etmişti.

Powell, faiz konusunda ABD borç stokuna dikkat çekti

Fed Başkanı Jerome Powell dün (10 Ocak 2019) Washington Ekonomi Kulübü’nde yaptığı bir konuşmada faiz artırımı konusunda sabırlı olacaklarını tekrarladı.

Powell ortaya koyduğu güvercin yaklaşımını şu argümanlarla destekledi:

. 21,9 trilyon dolar seviyesine yükselen ABD borç stokuna bağlı olarak (16 trilyon doları kamuya ait) yüksek faiz borç maliyeti üzerinde ciddi risk oluşturuyor.

. ABD ekonomisinin durgunluğa girdiğine yönelik kesin bir işaret yok. Şartlar oluşmaya başladığında Fed hızlı hareket edecek.

. Fed’in faizler konusunda belirlenmiş bir yol haritaları yok. Küresel ekonominin yavaşlaması halinde Fed esnek bir politika yürütecek.

Fed’in 4 trilyon dolar büyüklüğündeki dev tahvil portföyüne ilişkin olarak ise Powell, faiz oranlarının seviyesine bağlı olmaksızın önemli derecede küçük bir büyüklüğe getirene kadar portföyü aylık bazda küçültmeye devam edeceklerini ifade etti.

Buna ek olarak Powell, hükümetin federal hizmetleri askıya alma süresinin (government shutdown) uzaması halinde ekonomik verilerin yayınlanması da sekteye uğrayacağından Fed’in ekonomiyi daha az netlikte okuyabilmesine sebep olacağını belirtti.

Aralık ayı toplantısında Fed 2019 yılı için iki faiz artırım ihtimalini ortaya koymuş, ancak piyasaların ABD ekonomisinin o kadar güçlü olmadığı değerlendirmeleriyle finansal piyasalarda yaşanan satış baskısı sonrası Fed Başkanı Powell piyasayı anladıklarını ve faiz artırım konusunda aceleci olmayacaklarını belirtmişti.

Fed Başkanı Powell’in açıklamalarının ardından ABD dolar endeksi 95 seviyelerine kadar geriledi. Endeks TSİ1000 itibariyle 95,4 seviyesinden işlem görüyor.

Powell’dan sonra Bostic de güvercin tonu destekledi

ABD Fed Başkanı Jerome Powell, cuma günü gelen güçlü istihdam verilerinin ardından küresel büyüme endişelerine ve enflasyondaki aşağı yönlü baskılara işaret ederek faiz artırımlarında sabırlı olacaklarını belirtmişti.

2019 yılında para politikası toplantılarında oy hakkı bulunmayan Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic de dün yaptığı açıklamada Powell’in güvercin yaklaşımını destekledi. Bostic, 2019 yılında birden fazla faiz artırımına ihtiyaç olmadığını söyledi.

ABD’de güçlü istihdam verilerine rağmen Fed faiz artırmakta aceleci olmayacak

ABD’de tarım dışı istihdamına Aralık 2018’de 176 bin beklentilerine karşılık 312 bin katılım oldu. Aralık ayı işsizlik oranı tekrar Temmuz 2018 seviyesi olan %3,9 seviyesine yükselirken ortalama ücret artışları yıllık %3,2 ile Ekim 2009’dan bu yana en hızlı yükselişini yaşadı.

Fed Başkanı Powell, Cuma günü yaptığı bir açıklamada ABD’deki güçlü istihdam piyasasına rağmen güçsüz enflasyon dinamiklerine bağlı olarak faiz artırmak için aceleci olmayacaklarını söyledi.

Son PMI verileri de küresel bazda yüksek ücret artışlarının ve kaliteli işgücü eksikliğinin üretim üzerinde baskı oluştururken talepte zayıflamayla birlikte şirket karlılıkları üzerinde de aşağı yönlü baskıyı ortaya koymuştu.

Piyasalardaki yaşanan satış baskılarının ardından Powell’in 19 Aralık para politikası toplantısında ortaya koyduğu şahin yaklaşımın yerini güvercin yaklaşıma bırakması ile Dolar-TL kuru tekrar 5,30-5,40 aralığına geriledi.