Etiket: pmi

Sanayi üretiminde hız kaybı devam edecek

Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi endeksindeki aylık değişimlerin 6 aylık hareketli ortalaması Ocak-Mayıs döneminde (Nisan ayı hariç) aşağı yönlü eğilim devam ediyor. İmalat sektörünün öncü göstergelerinden olan PMI endeksi Haziran’da daralmayı gösteren 50 değerinin altında 46,8 olarak ölçülmüştü. Düşüşte üretim ve yeni siparişlerde yaşanan daralma etkili oldu. Kredi hacmindeki hız kaybını da dikkate aldığımızda PMI verilerine paralel olarak Haziran’da sanayi sektöründe ivme kaybının devam edeceğini düşünüyoruz.

Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi Mayıs ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %6,4 artış gerçekleştirdi (Nisan: %6,2).

Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi ise bir önceki aya göre %1,6 düşüş kaydetti ki bu Eylül 2016’dan bu yana yaşanan en sert düşüş oldu (Nisan: %0,9 artış). İmalat sektörü aylık %1,7 daraldı ki bunda ihracat odaklı mal üretiminde ve sermaye malı imalatında güç kaybının etkisi var. Sermaye malı imalatı %4,1 düşerken dayanıksız mal imalatı %2 geriledi.

İşsizlik oranı Nisan’da %9,6’ya geriledi, mevsimsellikten arındırılmış oran %10,3’e yükseldi

Nisan ayı PMI verileri imalat sektöründe istihdam artışına işaret etmişti. TÜİK verileri de sanayi sektöründe Nisan ayında istihdam artışını teyit etti. Mayıs ayı PMI verileri de imalat sektöründe azalan siparişlerin bir uzantısı olarak sanayi sektöründe şirketler istihdam faaliyetlerini azaltırken Haziran ayında siparişlerdeki azalmanın hız kesmesine bağlı olarak istihdamda hafif bir toparlanma kaydedildi. İşsizlik oranında Mayıs döneminde sanayi sektörünün payının azalmasını, Haziran’da ise önemli bir değişiklik göstermemesini bekliyoruz.

TÜİK verilerine göre Türkiye’de işsizlik oranı 2018 yılı Nisan döneminde %9,6 seviyesine geriledi. Önceki yılın aynı dönemi ile karşılaştırıldığında tarım sektörünün istihdam edilenler içindeki payı 0,6 puan, inşaat sektörünün payı 0,4 puan azalırken, sanayi sektörünün payı 0,4 puan, hizmet sektörünün payı 0,5 puan arttı.

Mevsim etkilerinden arındırılmış işsizlik oranı 0,4 puan artarak %10,3 oldu. Ekonomik faaliyete göre istihdam edilenlerin sayısı, tarım sektöründe 20 bin, inşaat sektöründe 52 bin kişi azalırken, sanayi sektöründe 32 bin, hizmet sektöründe 6 bin kişi arttı.

Haziran ayında enflasyon rekor kırdı

Tüketici fiyatları Haziran ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %15,4 (Mayıs: %12,15), yurtiçi üretici fiyatları ise %23,7 (Mayıs: %20,16), çekirdek enflasyon %14,6 artış ile 2004’ten bu yana kaydedilen en yüksek seviyelere yükseldi.

Dün açıklanan Haziran ayı Türkiye imalat sektörü PMI verilerinde artan hammadde fiyatlarının etkisiyle girdi maliyetlerinin arttığını ancak çıktı fiyatlarının tüketiciye aynı derecede yansıtılmadığını gördük.

Üretim maliyetleri sadece Türkiye’de değil dün açıklanan Çin, Avrupa ve ABD PMI verilerinin gösterdiği gibi küresel olarak da artıyor. Üreticiler devam edecek enflasyonist baskıya istinaden çıktı fiyatlarını da artıracaklar. JP Morgan küresel imalat sektörü PMI verileri de girdi maliyetleri ve çıktı fiyatlarında artan bir hızla yükseliş olduğunu teyit etti.

Üretim, yeni sipariş ve ihracat tarafında küresel olarak yavaşlamanın etkisiyle talep baskısından ziyade arz baskısı fiyatları yukarı itmeye devam edecek. Fed ve Avrupa Merkez Bankası’nın para politikasını sıkılaştırmaya başladığı mevcut ortamda tahvil ve kredi faizlerinin artması borçlu ve likidite sorunu yaşayan şirketleri zorluyor. Kısacası azalan talebin ekonomik durgunluğa ve yüksek enflasyon sürecinin uzun döneme yayılacağını görüyoruz.

Haziran ayında üretimde yavaşlama, enflasyonda ise artış baskısı devam etti

Sigara ve Avrasya Tüneli geçiş ücretlerine hafta sonu gelen zam sonrasında bugün açıklanan imalat sektörü PMI verileri de enflasyonist baskının, üretimde ise hız kaybının sürdüğüne işaret etti. PMI verilerinde genel olarak ihracat siparişlerinde azalma ve hammadde fiyatlarının girdi maliyetleri üzerinde artış baskısı var. Özellikle çelik fiyatlarındaki artış ABD’nin yürüttüğü ticaret savaşının enflasyon üzerindeki olumsuz etkisini teyit etti. Ülkeler arası devam eden karşılıklı ticari misillemelerin de etkisiyle enflasyonda yukarı seyir korunacak.

Detaylar…

Türkiye imalat sektörü PMI endeksi yavaşlamaya işaret eden 50 seviyesinin altında 46,8 olarak ölçüldü. Üretim ve yeni siparişlerdeki düşüş hafif hız kesti, enflasyonist baskılar güçlü kalmaya devam etti.

En büyük ticaret ortağımız olan Almanya’da imalat sektörü PMI endeksi Haziran ayında siparişlerdeki azalışın etkisiyle son 18 ayın en düşüğü olan 55,9 seviyesine geriledi. Özellikle Çin ve ABD kaynaklı siparişlerdeki gerilemeye bağlı olarak yeni siparişlerin hızında yavaşlama devam ediyor. Üretim tarafında ise kaydedilen düşüş siparişlerdeki kadar sert olmadı. Endeks son 6 aydır geriliyor.

Euro Bölgesi genelinde imalat PMI endeksi de Haziran ayını önceki 55,0 olan tahminin gerisinde 54,9 seviyesinden kapatarak son 18 ayın en düşüğünü gördü. Endeksin düşüşünde yeni siparişlerdeki azalma etkili oldu, girdi fiyatları sen 4 ayın en yüksek artışını kaydetti.

Çin’de ise üretimde artış sürse de ihracat siparişleri son üç aydır azalıyor. Çelik gibi hammadde fiyatlarındaki artışa bağlı olarak girdi maliyetleri son beş ayın en hızlı yükselişini yaşadı, paralelinde çıktı fiyatları arttı.

ABD ISM imalat sektörü PMI endeksi ise TSİ 1700’de açıklanacak.

Draghi, büyüme dinamikleri güçlü ama zayıflıyor dedi çünkü…

Son açıklanan verilere göre;

. 2017 yılının ikinci yarısında %2,8 büyüme kaydeden Euro Bölgesi ekonomisi 1Ç2018’de %2,5 büyüme kaydetti.

. 2018 yılının ilk dört ayında ortalama yıllık %1,23 yükselen tüketici enflasyonunun Mayıs ayında %1,9 yükselmesi bekleniyor.

. Çekirdek enflasyon sekiz ayın sonrasında Mayıs ayında %1,1 seviyesine yükseldi.

. İşsizlik oranı sene başındaki %8,7 seviyesinden Nisan ayında %8,5 seviyesine geriledi.

. İhracat hacmi Mart ayında son 12 ayın en yükseğine çıktı, ithalat ortalamanın üzerinde yükseldi.

. Perakende satışlar aylık değişim olarak Şubat-Nisan döneminde pozitif bölgede seyrediyor.

. Sanayi üretimi Mart ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %3,2’lik büyüme kaydetmesinin ardından Nisan ayında %1,7 artış kaydetti. Ara mallar, tüketim malları ve enerji malları üretiminde yavaşladı. Aylık bazda ise %0,9 daralma yaşandı. Son 12 ayda sanayi üretimi yıllık bazda ortalama %3,5 oldu.

. Mayıs ayı sanayi üretimine ipucu olan Mayıs ayı imalat sektörü PMI endeksi Ocak ayında başladığı düşüşüne Mayıs ayında da devam etti.

Çin’de ekonomik aktivite Mayıs ayında ivmelendi

Çin’de resmi NBS imalat sektörü PMI endeksi Mayıs ayında 0,5 puan artışla 51,9 oldu; üretim, yeni sipariş ve ihracat siparişleri, satın almalar ve beklentilerde güçlenme kaydedildi.

Resmi imalat dışı PMI endeksi ise Mayıs ayında yeni siparişlerdeki artışın etkisiyle aylık 0,1 puan artışla 54,9 seviyesine yükseldi. İmalat sektörünün aksine yeni ihracat siparişleri son üç ayda ilk kez düşüş kaydetti.

Sanayi üretimi Ocak-Nisan döneminde ortalama %6,85 ile 2017 yılının Eylül-Aralık döneminde kaydedilen %6,28’lik performansın üzerinde bir artış sergilemişti. Çin’de GSYH ise son üç çeyrektir yıllık %6,8 büyüme kaydediyor. Mayıs ayında ekonomik aktivitede canlanma işaretleri Çin’de büyümenin 2. çeyrekte hız kesmediğine işaret etti.

 

Fed, hızlı faiz artırımlarına temkinli yaklaşıyor

Fed, 1-2 Mayıs tarihlerinde yaptığı para politikası toplantı tutanaklarını yayınladı. 12-13 Haziran’da toplanacak olan Fed’in faiz artıracağı ihtimali kuvvetlendi.

%1,9 seviyesindeki çekirdek tüketici enflasyonu Fed’in %2 hedefine çok yaklaşmışken işsizlik oranı %3,9 seviyesine geriledi. Enflasyonun önümüzdeki süreçte artışının ne hızda olacağı ve  istihdamdaki artışın enflasyon ve büyüme üzerinde nasıl bir etkiye sahip olacağı şu an tartışılan konular arasında.

Dolayısıyla Fed’in faizleri hızlı artırması konusunda aceleci davranmayacağını anlıyoruz.

Trump yönetiminin yılbaşında vergi indirimleri ve teşvikleri devreye sokmasının meyveleri toplanıyor; imalat ve hizmet sektörünü kapsayan ve ekonomik aktiviteyi ölçen PMI endeksi Mayıs ayında da artışını sürdürdü.

Tartışmaların Fed’in ekonominin aşırı ısınmasını engelleyecek ve fiyat istikrarının korunacağı bir para politikasına yoğunlaştığını görüyoruz.

Öte yandan, beklentileri karşılamayan başta Almanya olmak üzere Euro Bölgesi ekonomisi ABD’deki korumacılık politikasından olumsuz etkileniyor. Euro-Dolar paritesi de bu olumsuzluğu kanıtlar şekilde Nisan ortasından bu yana düşüşünü koruyor. Paritenin 1,17 sınırını aşağı yönlü kırması ve 1,10 seviyelerine doğru gerilemesi bekleniyor.

TL’deki değer kaybı enflasyonu yukarı çekiyor

Nisan ayında yurt içi üretici fiyatları (%16,37) son 5 ayın yükseğini, tüketici fiyatları (%10,85) ve çekirdek enflasyon (%12,24) son 4 ayın yükseğini gördü.

Dün açıklanan Nisan ayı PMI verileri imalat sektöründe girdi fiyatlarının arttığını göstermişti. Yurt içi ÜFE’nin %89’unu oluşturan imalat sektörü aylık %2,79, yıllık %18 artış kaydetti.

Bugün 4,22 ile tarihi zirvesini gören Dolar-TL yılbaşına göre TL’de %12,54’lük kayba işaret etti.

YORUM: TL’deki zayıflığın girdi maliyetlerini artırmaya devam etmesi ve emtia fiyatlarındaki artış enflasyonda yukarı yönün devam edeceğini gösteriyor.

Nisan ayında Çin, İngiltere ve Hollanda’da imalat sanayi aktivitesi yavaşladı, Japonya’da hızlandı

Son iki günde gelen Nisan ayı PMI verilerine göre Çin, İngiltere ve Hollanda’da imalat sanayinde büyüme korunurken hız yavaşladı; Japonya’da aktivite hızlandı.

. Çin’de ihracat siparişleri ve yeni siparişlerde yavaşlama kaydedildi.

. İngiltere’de üretim, yeni siparişler, yeni ihracat siparişleri ve istihdamda yavaşlama var. Tüketici ürün fiyatları yükseldi. İhracatçı şirketler Avrupa, ABD ve Asya’dan gelen talebe dikkat çekti. Öte yandan Brexit endişeleri iş güveni endekslerini aşağı çekiyor.

. Hollanda’da yeni siparişler ve yeni ihracat siparişlerin büyüme hızında yavaşlama var. Girdi fiyatlarında hafif gerileme, çıktı fiyatlarında ise hızlanma kaydedildi.

. Japonya’da imalat sanayinde üretim artan talebin katkısıyla son üç ayın en hızlı büyümesini yaşadı, yeni siparişler ve istihdamda artış var. Girdi ve çıktı fiyatları yükseldi.

YORUM: Talepteki canlılığa istinaden küresel ihracat hacminin gücünü koruduğunu görüyoruz. Türkiye’nin Nisan ayı ihracat rakamları da Avrupa’dan talebin sürdüğünü gösterdi. Küresel üretim koşullarındaki iyileşmeler ihracat potansiyelimizi de yukarı çekecektir.

Fed büyüme tahminlerini yükseltti, enflasyonda yükseliş trendi var

Fed’in 21 Mart tarihli toplantı tutanaklarında tüm üyeler ekonominin güçleneceği ve enflasyonun yükseleceği konusunda hemfikir.

Fed toplantıda 25 baz puan artırımla hedef faiz aralığını %1,50-1,75 aralığına yükseltmişti.

Mart ayında tüketici fiyatları %2,4 artış kaydetti, Fed’in baz aldığı gıda ve enerji fiyatlarını kapsamayan çekirdek enflasyon ise %2,1 yükseldi. Fed çekirdek enflasyonda %2 seviyesini hedefliyor.

Komitenin 2018 için çekirdek enflasyon tahminini %1,9 ile değiştirmezken 2019 tahminini %2,1’e yükseltti.

2018 ve 2019 için GSYH büyüme tahminleri ise %2,7 ve %2,4 olarak yukarı revize edildi.

YORUM: Fed bir sonraki faiz kararı için çekirdek enflasyonun %2 üzerinde kaldığından emin olmak isteyecektir. Her ne kadar Mart ayı hizmet ve imalat sektörleri aktivitede yavaşlama sinyali verse de alt endeksler enflasyonist baskının arttığına işaret etti. Piyasa Haziran ve Eylül toplantılarında Fed’den faiz artırımı bekliyor.