Etiket: TL

Londra toplantısının etkileri

Merkez Bankası Başkanı MuratÇetinkaya ve Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek’in Londra toplantısından iki mesaj geldi:

. Sermaye kontrolü olmayacak ve

. Mayıs ayı enflasyon verisine göre Merkez Bankası 7 Haziran toplantısında faiz kararı alacak.

Güven tazelemenin etkisini kurda görüyoruz. TSİ 1215 itibariyle Dolar-TL 4,48, Euro-TL 5,20 seviyelerine geriledi. Dolar-TL’de 4,46 desteğinin aşağı kırılması halinde TL’de değerlenme hızlanır.

Londra görüşmelerinde yatırımcılara, Mayıs ayında enflasyonun yüksek gelmesi halinde 7 Haziran para politikası toplantısında faiz artırılacağı sözü verildi ancak buna rağmen TCMB faiz arttırmasa bile 24 Haziran seçimlerine kadar kur tarafında eski tepe noktalarının görülmeyeceğini düşünüyoruz.

Seçim sonrasında ise Türkiye’nin dinamiklerini

. Merkez Bankası bağımsızlığında kararlılık,

. Ciddi bir reform takvimi,

. Ekonominin verimliliğini artıracak mikro reformlar ve

. Uluslararası konjonktür belirleyecek.

 

Güven kazanımının ödülü: Dolar-TL 4,50, Euro-TL 5,22

TCMB’nin 25 Nisan toplantısından sonra eşit ağırlıklı ABD doları ve Euro’dan oluşan döviz sepetine karşı %16 değer kaybı yaşayan Türk lirası

. 28 Mayıs’ta TCMB’nin para politikasında sadeleşmeye gitmesi ve politika faizini 300 baz puan artırarak %16,5’e yükseltmesi ve

. 29 Mayıs’ta Çetinkaya-Şimşek ikilisinin Londra’da güven tazelemesi sonrasında

TSİ 1140 itibariyle Dolar-TL 4,50, Euro-TL ise 5,22 seviyesinden işlem görüyor.

Türk lirasına nefes alma fırsatı

Erken seçim, S&P’den not indirimi ve Trump’ın nükleer anlaşmadan çekilmesi Dolar-TL’yi 4,38 sınırına taşıdı.

Dünkü EKK toplantısından sonrasında ekonomi bürokratlarının tekrar bir araya geleceği haberi ile Dolar-TL 4,23’ün altına geriledi.

Gözler Merkez Bankası’nda: 200-300 baz puanlık faiz artırımı ve para politikasında sadeleştirme bekleniyor.

ABD’den gelen ılımlı enflasyon verileri Fed’in faiz artırımlarını hızlandırmayacağına işaret etmesiyle ABD dolarına satış geldi. Bu da TL’deki değer kazancının bir diğer sebebi.

TCMB’nin faiz artırmadan TL üzerindeki baskıyı hafifletecek çözüm Euro-Dolar’da yükseliş ki mevcut şartlarda olası değil.

Sebebini Oxford Economics’in bir senaryo analiziyle açıklayalım:

Son gelişmelere paralel olarak Oxford Economics 4Ç2018 ve 2019 yılı geneli için Brent petrol ortalama fiyat beklentisini 2’şer dolar artırarak sırasıyla $72 ve $70 seviyesine yükseltti. Mevcut durumda Euro Bölgesi için büyüme ve enflasyon tahminleri şöyle:

GSYH (2018-2019-2020): %2,2 – %1,9 – %1,4

TÜFE (2018-2019-2020): %1,5 – %1,8 – %1,9

Brent petrolün $85 olduğu senaryoda ise büyümede yavaşlama ve enflasyonda artış var:

GSYH (2018-2019-2020): %2,2 – %1,8 – %1,2

TÜFE (2018-2019-2020): %1,7 – %2,4 – %2,2

ABD’de büyümeye yönelik ılımlı veriler kısa vadede Euro için destekleyici olsa da uzun vadede Brexit ve ticaret savaşına yönelik belirsizlikler risk oluşturuyor.

Dolayısıyla TL’deki seyri ABD kaynaklı gelişmeler belirlemeye devam edeceğinden Fed riskine karşı TCMB kalıcı çözümler ortaya koymalı.

Erken seçim kararının ardından TL neden değer kazandı?

3 tweet ile açıklayalım:

Erken seçim kararını Türkiye aldı ama TL ile birlikte öteki paralar da toparlandı; Brezilya Reali, Rus Rublesi ve Güney Afrika Randı ABD dolarına karşı pozitif gidiş sergiliyor.

Volatilite artışı olsa da gelişen piyasalar raydan çıkmaz.

Peki risk nerede !!!!

St. Louis Fed Başkanı James Bullard, uzun ve kısa vadeli tahvil faiz farklarının daralması nedeniyle getiri eğrisinin yataylaşmasından endişeli. Negatif eğimli getiri eğrisi, iktisadî faaliyetin yavaşlayacağına ilişki öncü gösterge kabul ediliyor- CNNMoney